Volkswirtschaftliche Grundlagen

2.1 Immobilien als Vermögensgüter und Besonderheiten von Immobilieninvestitionen (S. 30-31)

Hans-Hermann Francke

2.1.1 Einführung

Der grösste Teil des Realvermögensbestandes in Deutschland besteht aus Immobilien, also bebauten und unbebauten Grundstücken. Deshalb ist auch das Immobilieneigentum von herausragender Bedeutung für die individuelle Vermögensbildung, sei es als Kapitalanlage oder Selbstnutzung. Auch für die staatliche Wachstums- und Verteilungs- und Sozialpolitik ist die Wirkung auf Immobilieninvestitionen ein wichtiger Aspekt.

Entscheidungen über den Kauf oder Verkauf von Immobilien sind Investitionskalküle, die auf vermögenstheoretischen Grundlagen basieren. Weil bei Investitionen die Erträge bzw. Nutzen erst in der Zukunft anfallen, müssen diese im Unterschied zu Konsumentscheidungen, prognostiziert werden. Da die Zukunft unsicher ist, sollten Investitionsentscheidungen Risikoanalysen einbeziehen.

Immobilien weisen im Vergleich zu anderen Vermögensgütern besondere Eigenschaften auf, vor allem ihre lange Lebensdauer, lokale Gebundenheit und geringe Transaktionshäufigkeit, wodurch bei der Ertrags- und Risikobeurteilung spezielle Schwierigkeiten auftreten, welche bei der Anwendung sonst üblicher Methoden der Investitions- und Finanzierungsrechnung zusätzlich zu berücksichtigen sind. Die im Zentrum der Investitionsentscheidungen stehende Wertermittlung wird bei Immobilien deshalb häufiger von Sachverständigen vorgenommen, welche, oft wegen fehlender beobachtbarer Marktdaten, das wertbestimmende Geschehen auf den Immobilienmärkten durch theoretische Analyse simulieren.

2.1.2 Ertrag und Risiko

2.1.2.1 Bestimmungsgründe von Investitionsentscheidungen

Investitionsentscheidungen haben das Ziel, festzulegen, welcher Teil des Einkommens heute und welcher in der Zukunft konsumiert werden soll. Dabei geht es darum, zukünftige Konsummöglichkeiten zu vergrössern. Gelingt eine optimale Investitionsentscheidung, dann werden die längerfristigen,

1;Inhaltsübersicht;6
2;Vorwort des Herausgebers;8
3;Verzeichnis der Autoren;10
4;1 Volkswirtschaftslehre und Immobilienökonomie;22
4.1;1.1 Einführung;23
4.2;1.2 Immobilienökonomie als interdisziplinäre wissenschaftliche Disziplin;23
4.3;1.3 Grundlagen der Volkswirtschaftslehre;254.3.1;1.3.1 Gegenstand der Volkswirtschaftslehre;25
4.3.2;1.3.2 Mikroökonomie und Makroökonomie;26
4.3.3;1.3.3 Grundelemente des Marktmechanismus;27
4.4;1.4 Grundlagen der Immobilienökonomie ;33
4.4.1;1.4.1 Immobilienbegriff;33
4.4.2;1.4.2 Besonderheiten von Immobilien und Immobilienmärkten;35
4.4.3;1.4.3 Grundstruktur von Immobilienmärkten und ihre volkswirtschaftliche Einbettung;39
4.5;1.5 Die volkswirtschaftliche Bedeutung der Immobilienwirtschaft ;41
4.5.1;1.5.1 Definitorische / inhaltliche Abgrenzung der Immobilienwirtschaft;41
4.5.2;1.5.2 Volumina und volkswirtschaftliche Bedeutung der Immobilienwirtschaft in Deutschland;42
4.5.3;1.5.3 Zukunftsperspektiven für die Immobilienwirtschaft;45
5;2 Volkswirtschaftliche Bedeutung der Immobilienmärkte;48
5.1;2.1 Immobilien als Vermögensgüter und Besonderheiten von Immobilieninvestitionen;50
5.1.1;2.1.1 Einführung;51
5.1.2;2.1.2 Ertrag und Risiko;51
5.1.3;2.1.3 Probleme der Ertrags- und Risikomessung von Immobilieninvestitionen;56
5.1.4;2.1.4 Zusammenfassung;61
5.2;2.2. Bauwirtschaft und Projektentwicklungsmarkt;64
5.2.1;2.2.1 Gesamtvolkswirtschaftliche Bedeutung der Bauwirtschaft;65
5.2.2;2.2.2 Thematische Abgrenzung der Bauwirtschaft und der Projektentwicklung;66
5.2.3;2.2.3 Abgrenzung von Bauleistungen und Projektentwicklung unter Berücksichtigung der Wertschöpfungskette;70
5.2.4;2.2.4 Marktstruktur und Strategien der Bauwirtschaft und des Projektentwicklungsmarktes;72
5.2.5;2.2.5 Zusammenfassung und Ausblick;84
5.3;2.3 Märkte für Immobilienanlagen und Immobiliennutzungen;88
5.3.1;2.3.1 Der Markt für Immobilienanlageprodukte im Überblick;89
5.3.2;2.3.2 Immobilienanlageprodukte als

Prof. Dr. Karl-Werner Schulte HonRICS (IREBS)